مبانی نظری و پیشینه تحقیق بورس اوراق بهادار

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..docx) ( قابل ويرايش و آماده پرينت )
تعداد صفحه : 52 صفحه

 قسمتی از متن word (..docx) : 
 

‏2-1- مقدمه
‏امروزه یکی از مهم‏ترین عوامل تأثیرگذار بر اقتصاد کشورها، سرمایه‏‏گذاری و امور مربوط به آن است. این موضوع به دلیل اینکه عاملی برای تولید، اشتغال و به حرکت درآوردن چرخ‏‏های اقتصادی هر کشوری است، از جمله موضوعات اجتناب ناپذیر است. سرمایه‏‏گذاری از راه‏‏های مختلفی صورت می‏گیرد که از جمله آنها سرمایه‏‏گذاری در سهام شرکت‏‏ها از طریق بورس اوراق بهادار است(آگاتي - Agathee
‏، 2012).بورس اوراق بهادار با فراهم‏‏آوری ساز وکار لازم برای سرمایه‏‏گذاری، در سهام شرکت‏‏هایی که شرایط عرضه سهام خود را به مردم دارند، می‏‏تواند در پویایی شرکت‏‏ها و اقتصاد نقش بزرگی ایفا نماید؛ بنابراین، شرکت‏‏ها با عرضه سهام از طریق بورس اوراق بهادار و سرمایه‏‏گذاران با خرید سهام و سرمایه‏‏گذاری در سهام شرکت‏‏ها، امکان مشارکت را در توسعه اقتصادی به دست آورده و خود را جزئی کمک کننده به توسعه و پیشرفت اقتصاد کشور می‏دانند(تريو و همكاران - Theriou et al
‏، 2010). سرمایه‏‏گذاران در انتخاب سهام یک شرکت به منظور سرمایه‏گذاری از عوامل متعددی تأثیر می‏پذیرند. به طور کلی، سرمایه‏‏گذاران در زمان تصمیم‏‏گیری به دو عامل مهم ریسک و بازده توجه دارند. به علاوه، بالا بودن نرخ نوسانات اقتصادی و سیاسی، بی‏‏ثباتی قوانین و مقررات و غیره به افزایش ریسک تصمیم‏گیری در بورس اوراق بهادار منجر می‏شود (Fayman & He, 2011‏). در این تحقیق به دنبال پاسخگویی به این سوأل هستیم که چه عواملی در تصمیم‏‏گیری سرمایه‏‏گذاران در خرید سهام عادی مؤثرند؟
‏لازم به ذکر است در این تحقیق عوامل مالی و غیرمالی مؤثر بر تصمیم‏‏گیری سرمایه‏‏گذاران بررسی خواهد شد. در این فصل بصورت اختصاصی به بررسی مفاهیم پژوهش یعنی بورس اوراق بهادار، سهام عادی و عوامل مؤثر بر تصمیم
‏‏گیری سهامدارن شامل عوامل مالی و غیرمالی می‏‏پردازیم و در بخش پیشینه پژوهش به بررسی مطالعات انجام شده در این زمینه خواهیم پرداخت.
‏2-2- بورس اوراق بهادار
‏بورس اوراق بهادار به معنای یک بازار متشکل و رسمی سرمایه است، که در آن سهام شرکت‏ها و اوراق مشارکت، تحت ضوابط و مقررات خاص، مورد معامله قرار می‏گیرد. ‏اوراق بهادار به غير از پول‏،‏ چك‏،‏ سفته و نظا‏ي‏ر آن به ‏2‏ نوع تقسيم ميشود:
‏سهام شركت‏‏ها و واحدهاي توليدي‏،‏ تجارتي و خدماتي‏،
‏اوراق قرضه منتشر شده توسط دولت و م‏ؤ‏سسات خصوصي‏(فلوروس - Floros
‏، 2010).‏‏
‏2-2-1- ‏علل پیدایش ب‏ور‏س اوراق بهادار
‏پیدایش بورس در دنیا ‏با ‏دو پدیده، یکی پیدایش شرکت‏‏های سهامی ‏ب‏ا‏ ‏مسئولیت محدود و دیگری پیدایش شرکت‏‏های سهامی عام نیز مرتبط است.‏ ‏در گذشته، بازرگانان خطر کرده و ضرر دیده به دنبال ساز و کاری بودند تا ضرر و خسارات احتمالی را با شریک یا شرکای فرضی تسهیم نمایند و تنها فرمول ممکن ایجاد یا تأسیس یک شرکت سهامی با چند نفر شریک و سهامی متفاوت یا مساوی و مسئولیتی در حدود سرمایه پرداخت شده یا سهام خریداری شده بود. این فرمول ابتدا در سال 1553 میلادی در کشور روسیه تزاری و برای ایجاد شرکت MOSEOVIE‏ به وجود آمد که قرار بود کالاهای آن از شمال اروپا راهی شرق آسیا و چین شود و لازم نباشد ‏آ‏فریقا را دور بزند. سرمایه لازم برای انجام عملیات این شرکت توسط عده معدودی از تجار تأمین شد و هر تاجر به نسبت آورده خویش در سود یا زیان عملیات شریک بود.‏ ‏فرم تکامل یافته این نحوه مشارکت در سال 1602 میلادی و با تأسیس اولین شرکت سهامی عام در دنیا، به نام کمپانی هند شرقی در تاریخ تجارت دنیا به ثبت رسید. در حقیقت این کمپانی استعماری برای انجام مقاصد سیاسی و نظامی خود نه تنها ریسک را تسهیم کرده بوده، بلکه با جمع
‏‏آوری نقدینگی از مردم، این عملیات را با سرمایه آنان انجام می‏‏داد و خود فقط هزینه سرمایه را می‏‏پرداخت.‏ ‏بعدها، گسترش مبادلات تجاری در اروپا و لزوم ارتباط هرچه بیشتر مردم و صاحبان سرمایه، مراکزی بوجود آمد که در آن دارندگان سرمایه و متقاضیان استفاده از نقدینگی مردم با یکدیگر تماس گرفته و با داد و ستدهای مالی به منظور رفع احتیاجات بلندمدت یکدیگر، بازار سرمایه را بوجود آوردند‏‏(موليك و برپاري - Mollik & Bepari
‏، 2010).‏
‏واژه بورس از نام خانوادگی شخصی به نام «واندر بورس -‏ Wander Bourse
‏» اخذ شده که در اوایل قرن پانزدهم در شهر بروژ ‏- BRUGES
‏ بلژیک‏ ‏می‏‏زیسته و صرافان شهر در مقابل خانه او گرد می‏‏آمدند و به داد و ستد کالا، پول و اوراق بهادار می‏‏پرداختند. نام او بعدها به کلیه اماکنی اطلاق شده که محل داد و ستد پول و کالا و اسناد مالی و تجاری بوده است.‏ ‏تشکیل اولین بورس اوراق بهادار در جهان به سال 1460 میلادی بر می‏‏گردد. در این سال در شهر «آنورس ‏- ANVERS
‏» بلژیک که موقعیت تجاری قابل ملاحظه‏‏ای داشت، اولین بازار متشکل سرمایه به وجود آمده است. این پیشینه تاریخی بی شباهت به سابقه ایجاد بانک نیست که در آن مورد هم، افرادی جهت تبادلات پولی روی نیمکت‏‏های میدان‏‏های قدیمی و سنتی اروپا می‏‏نشستند، که بعدها نام بانک از‏ ل‏غت «بنک» به معنی نیمکت اخذ شد، ایجاد ‏ب‏انک و بورس هر دو در نتیجه ‏انباشت تجربه و مهارت انسان و نیاز به مکانیسم‏‏های تسهیل کننده بوده است. ‏رشد بورس سهام و جا افتادن آن در عملیات تجاری و اقتصادی، با انقلاب صنعتی اروپا و شکوفایی اقتصاد تازه متحول شده آن قاره، از کشاورزی به صنعتی همراه بوده است و نکته قابل توجه آنکه، درست در هنگام جهش معاملات بورس و پا گرفتن آن، دول اروپایی مانند انگلستان، آلمان و سوئیس، قوانین و مقررات ناظر بر فعالیت این نهاد را وضع کردند و قبل از اینکه امنیت سرمایه گذاری به خطر افتد و موجباتی فراهم شود که صاحبان پس اندازهای کوچک، صنایع نوپای اروپایی را از موهبت مشارکت خود محروم نمایند، ضمانت های اجرایی و قوانینی وضع شد تا از هرگونه تقلب و تزویر و پایمال شدن حقوق صاحبان سهام جلوگیری گردد